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东方基金通胀压力趋于减小

发布时间:2021-10-18 20:12:26 阅读: 来源:排污泵厂家

东方基金:通胀压力趋于减小

东方基金:通胀压力趋于减小 更新时间:2010-8-11 0:02:59   2010年前6个月统计数据显示国内经济增速放缓的趋势基本确定,而通胀压力趋于减小。固定投资回落,消费增长略有回落但总体平稳,CPI数据低于市场预期。  工业利润增长的持续回落,在我们的预期之中,根源在于去库存深化。一方面,低基数效应的影响越来越弱;另一方面,更为根本的是:随着去库存深化,企业产品滞销、价格下降致营收下降,然而成本的下降却存在一定的滞后性,因此企业的盈利能力持续回落。工业的利润率水平收窄,未来将继续趋弱。而事实上,2010年1-5 月份的主营业务利润率为13.8%,已经开始环比下滑。对于未来,在简单的“量价本利”分析框架下,我们不难看到: “销量”走低,“售价”走低,而“成本”走高,这意味着三、四季度企业的盈利能力、盈利增速都将趋弱。  国际上,美国过去三个季度的GDP持续回落,但如果剔除掉净出口,我们则可以看到持续增长的国内需求。内需的增长中,尤以设备投资增长最为稳定。宽松的利率环境则是投资增长的主要动力。服务消费对经济增长的贡献也在稳步回升,从历史数据看,服务消费仍有较大的上升空间。  目前欧洲经济的主要挑战在于欧洲中央银行,一方面是控制通货膨胀水平,另一方面是维持货币政策的有效传导;而长期内,欧洲经济的压力在于居高不下的失业率和未来的财政紧缩。  而亚洲其他主要新兴国家出口及经济增速仍维持在高位,亚洲开发银行上调亚洲45个发展中经济体今年的经济增长率。受经济持续高速增长及物价上涨的影响,部分亚洲国家开始加息,其中印度本月已经两次加息,而韩国两年来首次加息。

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