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知行合一践行价值投资

发布时间:2021-10-20 11:45:37 阅读: 来源:排污泵厂家

知行合一践行价值投资

大成睿鑫拟任基金经理刘旭是一位颇具特色的基金经理。风格上,他不追市场热点,不赚不懂的钱,抛开市场噪音和扰动去挖掘卓越公司;实战上,换手率极低,重仓股持有时间基本超过1年。用刘旭自己的话来说,他能忍得住不追热门、忍得住市场震荡。这背后正是他在“短期博弈和长期价值”中选择了长期做正确的事情,知行合一,践行价值投资。

数据显示,截至7月21日,他管理的大成高新技术产业任职期间回报达到155.01%,年化回报达20.65%,而且每一个自然年度业绩均超越比较基准,期间任意一天买入并持有该基金2年或3年均能获取正收益。

坚定的精选个股的投资风格也获得机构投资者认可,2019年基金年报显示,大成高新技术产业的机构投资者占比高达57.26%。

铸就能力“护城河”

从投资经历来看,刘旭是财务学出身,曾任职于毕马威华振会计师事务所,2015年7月底正式管理基金。学科背景让他对公司财务分析很熟悉,在选股上重视公司财务指标。此外,他一直担任大成基金经理徐彦的助理,徐彦的投资理念对他影响较大。

一直以来,刘旭严格执行自下而上的选股策略,在自己深入研究过的领域进行投资,考量领域内企业商业模式、竞争优势和行业天花板,判断企业估值与其实际价值之间的差距,选择估值低于实际价值的股票加入股票备选池,在估值较合理时买入,择机替换持仓组合中已经被高估的股票。

此外,刘旭会有规划地重仓,进行集中持股、长期投资。对医药、中游制造、周期、TMT、消费、金融地产等板块均进行过一定的配置,对消费板块的配置比例一直处在较高的水平。即使出现较大回撤,若仍能满足选股标准、整体逻辑未变,会继续坚定持有。

第三方人士称刘旭为价值投资的极客,意思是他在价值投资上做到极致。刘旭在选股上颇有心得,他将企业长期价值中枢作为个股选择的主要依据,综合整个企业的经营情况跟估值来考虑,设置较高的买入门槛。

刘旭认为,投资选股过程中要关注企业的商业模式,关注企业的自由现金流的创造能力、产业链议价能力及扩张的规模效应;分析企业的竞争优势,深刻理解企业的护城河与需求黏性,避开那些虚假的壁垒,竞争优势要清晰显著可辨认;更要看清行业天花板,关注量价两方面构成的企业成长期空间,要辩证地看待二者之间的关系,追求健康的增长。

权益资产

是长期最好的投资品

“长期来看,权益类资产肯定是最好的投资品,没有之一。”谈及后市,刘旭直言,一个社会是靠企业发展来驱动,人类社会进步也是企业家推动的。

刘旭表示,长期大方向虽然向好,但市场短期波动很难预测,短期受到流动性、宏观经济、股市赚钱效应等诸多因素的的影响,不确定性因素太多。而且,即使准确把握住指数大方向也用处不大,核心还是要选到好公司,才能真正赚到钱。

近期,市场结构性分化加大,不少投资者担忧科技、医药、消费等领域估值过高。刘旭也坦言,目前市场上确实存在不少被高估的股票,或者说是透支了未来一些成长性,存在结构性高估。他表示,对于这种快速变现的企业也会考虑减仓,减仓标准是相对于未来的发展潜力以及现金流被严重高估。

站在未来十年维度,刘旭直言他始终会坚持纯基本面入手的价值投资。他表示,目前看国产大牌家电、泵机、地板、酱油、新能源汽车配套、高端奢侈品酒类、高科技创新农业等都属于产业发展潜力大、目前实际股价被低估的优质投资方向。

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